[股市纵横] 顽疾集中爆发 增通胀调控难度

经济学家普遍认为，住房制度货币化、土地等资源要素价格市场化以及国企改制上市三股力量是流动性的“吸金池”。
　　其中，土地和楼市已经成为吸引货币的磁铁。仅2009年，全国土地出让收入金收入已达1.59万亿元人民币，意味着土地市场吸纳了1.59万亿元的流动性。中国农业银行高级经济学家何志成表示，目前全国居民拥有房产资产总值高达约80万亿元人民币。如果没有大幅飙升的房价将资金“捆绑”在这个蓄水池中，中国的通货膨胀早就出现了。
　　此外，过去10年的A股市场迎来了国有企业股份制改革创造的历史性机遇，大批社会资本参与其中。截至2010年11月底，A股市场的上市公司数量已超过2,000家，股票市值逾20万亿元，为游散在每一个角落的资金流提供了泄洪的通道。
　　可是，这种多年的流动性平衡，在2010年被打破。为扭转经济长期过度依赖房地产的局面，今年中央启动两轮楼市调控，土地市场骤然降温，楼市成交下滑明显，逐利资金开始退出。此外，中国农业银行的上市则被业界视为国企股改上市浪潮的终结，吸金能力降低。再加上山西等省煤炭改革重组，释放出大量民间资本，令相当一部分本已固化的流动性开始泛滥，最终引发了本轮通胀。
　　国家信息中心预测部研究员张茉楠表示，其实，通胀是各种因素作用后出现的结果，表面上看是由货币超发引起，但是从深层次讲是中国经济结构失衡的体现。长期以来中国以出口为导向的经济政策产生大量外汇占款，令央行不得不发行人民币进行对冲。此外，以投资拉动经济增长，必然需要大量的贷款作为支撑。因此，本轮调控最重要还是要正本清源，实现经济转型，否则只会按下葫芦浮起瓢。
　　独立经济学家谢国忠也指出，中国的经济体制决定了经济模式将是通胀型，但可以预见劳动力成本将大幅增长，同时油价也处于高位，因此本轮通胀的调控难度更大，持续时间或长达10年。